工業(yè)泵網(wǎng)南方泵業(yè)發(fā)布2014年度年報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.71億元,同比增長16.88%;歸屬上市公司股東凈利潤1.97億元,同比增長23.66%;EPS:0.75元,同比增長22.95%。

主要觀點

1.市場需求拉動產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢,助公司全譜系產(chǎn)品共同增長。

報告期內(nèi)公司主營業(yè)務收入15.71億元,較去年顯著增長16.88%。公司立足不銹鋼沖壓焊接離心泵產(chǎn)品,實現(xiàn)了WQ、NISO、MS系列、中開泵、成套變頻供水設(shè)備、其他系列水泵等所有譜系產(chǎn)品全面增長。其中,應用于暖通空調(diào)、區(qū)域供熱、市政給排水領(lǐng)域的NISO系列產(chǎn)品得益于北方供暖設(shè)備改造和新型城鎮(zhèn)化改造的持續(xù)推進,營業(yè)收入較去年大幅增長79.14%;應用于工業(yè)水處理、區(qū)域供熱、暖通空調(diào)、食品醫(yī)藥等領(lǐng)域的MS系列泵產(chǎn)品,由于結(jié)構(gòu)緊湊、低噪音、外觀精美等特點在報告期內(nèi)實現(xiàn)49.93%的營業(yè)收入增長。此外,公司加大營銷網(wǎng)絡建設(shè),提升售前、售中、售后服務質(zhì)量,增強品牌影響力,促進主營業(yè)務收入實現(xiàn)較快增長。

報告期內(nèi)公司通用設(shè)備制造業(yè)務毛利率38.00%,較去年同期(37.17%)上升接近1個百分點。

報告期內(nèi)公司三費總額3.64億元,占比營業(yè)收入23.17%,較去年未有明顯變化。此外,由于政府補助的提升,公司實現(xiàn)營業(yè)外收入0.22億元,較去年提高29.99%,是凈利潤增長的又一主要原因。

2.調(diào)整宏觀戰(zhàn)略布局,公司迎來轉(zhuǎn)型之年。

報告期內(nèi),公司與西班牙安訊能水務公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,以資源共享為基礎(chǔ)共同參與海水淡化和污水處理行業(yè)的建設(shè)、運營和管理,為公司深入海水淡化及污水處理市場奠定基礎(chǔ)。此外,公司還以霍爾韋流體公司為載體,打造高端供水、智慧水務等平臺。公司從宏觀層面的調(diào)整,將使得公司從單純的生產(chǎn)設(shè)備制造向制造服務業(yè)及投資發(fā)展等板塊升級,形成“制造業(yè)+制造服務業(yè)+投資發(fā)展”的戰(zhàn)略模式,實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。

3.下游行業(yè)投資空間廣闊,公司業(yè)績持續(xù)增長可期。

隨著環(huán)保行業(yè)的大發(fā)展,政府“水十條”、“五水共治”等政策持續(xù)推進,水處理行業(yè)受到的重視程度逐步增大。2012年我國廢水排放量達到684.8億噸,污水處理規(guī)模12476萬立方米/天,按照“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃,到2015年末全國污水處理規(guī)模要達到20805萬立方米/天,相對2012大幅提升66.76%,由此帶來對泵類產(chǎn)品需求將大幅增長,公司業(yè)績持續(xù)增長可期。

4.盈利預測

預計2015年、2016年公司EPS約為0.95元、1.25元,對應PE分別為34倍,26倍,給予“推薦”評級。

風險提示

下游行業(yè)增速放緩帶來的產(chǎn)品需求下降風險。