近期，國際原油價(jià)格的持續(xù)走高引起市場的關(guān)注，國際投行紛紛發(fā)表看多原油的觀點(diǎn)，甚至連一直唱空油價(jià)的“大宗商品之王”高盛也翻多了。面對連創(chuàng)新高的油價(jià)，高盛認(rèn)為，石油市場持續(xù)兩年的供應(yīng)過剩已經(jīng)結(jié)束了，全球石油市場多處發(fā)生石油生產(chǎn)中斷后，甚至?xí)霈F(xiàn)供應(yīng)不足現(xiàn)象。
面對高盛的報(bào)告，市場投資者也是將信將疑，甚至將此視為市場的反向指標(biāo)。其原因在于，當(dāng)國際原油價(jià)格于1月20日創(chuàng)出每桶29.89美元的新低時(shí)，高盛卻發(fā)布看空原油價(jià)格的報(bào)告，甚至認(rèn)為原油供應(yīng)過剩會(huì)導(dǎo)致油價(jià)跌至每桶20美元以下。
然而，此時(shí)高盛一改常態(tài)表示，國際原油市場已經(jīng)從逼近倉儲(chǔ)滿載變成短缺，6月份市場可能就會(huì)轉(zhuǎn)為短缺。事實(shí)上，高盛這份所謂的看多原油報(bào)告實(shí)際上是在警告，原油市場再平衡需要更長時(shí)間。
近日，紐約聯(lián)儲(chǔ)宣布小規(guī)模國債及MBS出售，不免讓人聯(lián)想此前對于美聯(lián)儲(chǔ)縮表策略的討論。
“所謂縮表就是從市場里拿走了美元，留下了國債和MBS.這些美元收回之后，市場里就少了基礎(chǔ)貨幣，廣義貨幣M2會(huì)大幅減少。其作用類似中國的提高存款準(zhǔn)備金率。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息和‘縮表’雙管齊下，則將對全球市場影響巨大。”中新環(huán)球分析師劉世蘭對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
劉世蘭指出，對新興經(jīng)濟(jì)體來說，其匯率、樓市、股市等資產(chǎn)價(jià)格，都將受到新的考驗(yàn)。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性，美元就“變少”、“變貴”了，全球資本會(huì)加速回流美國，這對非美貨幣國家的樓市、股市來說，是一場巨大的考驗(yàn)和劫難。
“作為美元計(jì)價(jià)的商品，長期看，原油與美元的走勢的確有較為明顯的反向相關(guān)關(guān)系。但目前來看，美元和原油的走勢可能相對比較糾結(jié)，主要是因?yàn)楫?dāng)前主導(dǎo)美元走勢的驅(qū)動(dòng)力與對原油的影響較為矛盾導(dǎo)致的?！标愳o怡表示。
陳靜怡認(rèn)為，當(dāng)前美元能否走強(qiáng)取決于美國的加息預(yù)期，也取決于美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)情況與通脹預(yù)期回升的情況。而其中，油價(jià)的走強(qiáng)是非常重要的一個(gè)因素。也就是說若美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、油價(jià)走高，通脹預(yù)期走強(qiáng)，會(huì)增加加息的預(yù)期，從而推升美元。但是，美元走強(qiáng)對美元定價(jià)商品價(jià)格也形成打壓。因此，近期美元與原油的走勢相關(guān)性比較難有清晰的邏輯。
一德期分析師陳通指出，目前諸多研究表明，北美頁巖油產(chǎn)區(qū)的完全生產(chǎn)成本平均為50美元/桶。如果原油價(jià)格達(dá)到50美元/桶甚至更高，勢必吸引大量頁巖油廠商通過期貨市場進(jìn)行套期保值操作，鎖定未來產(chǎn)出的收益，不排除一些低成本核心頁巖油產(chǎn)區(qū)在短期內(nèi)出現(xiàn)產(chǎn)量止跌回升情況，這必將再一次壓制原油價(jià)格。
據(jù)記者了解，近期已有北美頁巖油廠商表示，一旦油價(jià)突破50美元/桶，將尋求重啟之前已鉆探但未完成的鉆井，這部分產(chǎn)量最快可以在一個(gè)月內(nèi)開始投放。
此外，從頁巖氣的產(chǎn)量來看，此前先鋒自然資源公司表示若油價(jià)恢復(fù)至50美元，可增加5-10臺鉆機(jī)。因此后續(xù)美國的產(chǎn)量回歸只能說是預(yù)期可能會(huì)發(fā)生的事情，若能夠兌現(xiàn)，對油價(jià)打壓將十分明顯。陳通表示，50美元附近或者50-60美元會(huì)是年內(nèi)油價(jià)的高點(diǎn)。