2015年6月份，國際原油價格飆升至每桶60美元，市場認為當時國際油價的下跌只是暫時的，會迅速復蘇?？墒牵?月份油價卻再次回落，并一直持續(xù)深跌走勢。
1年后，類似的走勢模式或?qū)⒃俅紊涎?，各石油生產(chǎn)商也表示擔憂。在今年2月份觸及近12年低位后，國際原油價格開啟了長達四個月持續(xù)上漲的趨勢，從每桶26美元一直漲至6月份的每桶51美元的價位，截至2016年，國際原油價格已經(jīng)連續(xù)三年在6月份觸及階段性價格高位，今年7月份，油價或?qū)⒃俅伍_啟暴跌的模式。
這一次，石油生產(chǎn)商不再“投機取巧”。據(jù)彭博社采集的數(shù)據(jù)顯示，更多的石油生產(chǎn)商開始對其石油產(chǎn)出活動進行對沖，以防止其免受油價暴跌的影響。例如，本月早些時候，Laredo Petroleum石油公司已經(jīng)對明年將要生產(chǎn)的200多萬桶原油進行了對沖。Schork Group石油公司總裁Stephen Schork表示，石油生產(chǎn)商在本輪國際原油價格上漲中逢高拋售，那些存活下來的石油企業(yè)在本輪油價觸頂過程中也進行了對沖。
據(jù)路透本月調(diào)查的石油公司表示，很多的石油公司的“套期保值”活動甚至自國際油價開始上漲的時候已經(jīng)開始，據(jù)調(diào)查，當國際原油價格在第一季度處于較低的價位水平時，30家石油公司中便有17家開始增加其對油價的對沖。就算這些石油公司將售價“鎖定”在較低位置，但是這使其收入以及利潤變得更加穩(wěn)定。
另外也有跡象表明，石油生產(chǎn)商的市場憂慮正升至今年較高水平。自今年2月份以來，隨著國際原油價格的上漲，市場看漲油價的熱情也持續(xù)高漲，但是當國際原油價格在近期觸頂并回調(diào)至每桶45美元價位水平后，市場的悲觀情緒就死灰復燃了。截至7月12日當周，石油交易員的空頭頭寸增加1.6%，并且已經(jīng)連續(xù)三周出現(xiàn)增加。
當前的市場邏輯很簡單。盡管石油產(chǎn)出有所下降，但是全球原油供應(yīng)仍然居高不下，更為糟糕的是，國際原油庫存僅是從紀錄高位緩慢削減。此外，美國的原油鉆井平臺數(shù)量則開始觸底回升，暗示美國石油產(chǎn)出的下降趨勢也將會有所放緩。
此外，市場上成品油的大量庫存也是衡量國際原油市場供過于求局勢緩解情況的重要標準。今年，汽油和柴油庫存的快速堆積令市場很是意外，這最終將會導致投資者質(zhì)疑國際原油市場是否能在未來幾個月真正實現(xiàn)再平衡。
據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，美國的原油和汽油庫存仍然處于至少十年的季節(jié)性歷史高位。過去五周時間里美國汽油庫存有4周出現(xiàn)上漲，且升至2.41億桶，錄得4月份以來的最高水平。雖然美國截至7月15日四周的平均燃料需求為每日973萬桶，與至7月8日的四周水平相比下降了0.1%，但其仍然處于十逾年高位。
因此，國際原油價格再次深度回落的可能性預期極高，且這一可能性較之前有所上升，至少在經(jīng)歷一個月的時間后，國際原油市場仍未出現(xiàn)任何進一步平衡的跡象。摩根士丹利在其最近的一份報告中表示，市場基本面阻力增加，國際原油市場再平衡可能仍需到2017年中期方可實現(xiàn)，但國際原油價格漲跌的尾部風險同樣也存在，且世界地緣政治的不確定性也在增加。